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第一部分 历史的判断第1章 1802年以来的股票和债券回报率2

“每个人都应该成为富翁”2

1802年以来的金融市场回报率4

债券的长期业绩6

金本位制的终结和物价稳定机制7

实际总体回报率9

回报率的诠释10

固定收益资产的实际回报率12

固定收益资产回报率的下降13

股票溢价14

各国股票和债券回报率：世界长期股票市场15

小结17

附录1A 1802～1870年的股票18

附录1B 算术平均回报率和几何平均回报率19

第2章 风险、收益和资产配置：为什么长期股票风险小于债券20

风险和收益的衡量20

风险和持有期限21

市场高点时的投资者收益23

风险的衡量标准25

股票和债券回报率的多样联系26

有效边界28

适当的资产配置方式29

通货膨胀指数债券30

小结31

第3章 股票指数：市场代言人32

大盘32

道琼斯工业平均指数33

学会用趋势线预测未来收益36

价值加权指数37

股票指数的回报偏差41

附录3A 道琼斯工业平均指数中12家原始公司的后续情形41

第4章 标准普尔500指数：半个世纪的美国企业史44

标准普尔500指数中的行业兴替45

业绩最佳的公司50

公司的坏消息如何变成投资者的利好消息52

留存下来的业绩最佳股票52

扭转劣势的其他公司54

标准普尔500指数原始样本公司的超常表现55

小结55

第5章 税收对股票和债券回报率的影响：股票的优势57

收入和资本利得的历史税负58

税后总回报率指数59

资本利得税延期缴纳的好处61

通货膨胀和资本利得税61

有利于股票的税收变化63

税收延期账户对股票和债券的选择63

小结65

附录5A 税则的历史演进65

第6章 股票投资的不同观点：市场变化如何超越历史事实67

股票投资的早期观点69

观点的急剧变化72

大崩盘后关于股票回报率的观点73

大牛市的开始74

过度投机的警示76

牛市的巅峰78

熊市及其后遗症78

第二部分 价值、风格化投资和全球市场第7章 股票市场价值的来源和衡量方法82

不祥的回报率82

股票中现金流的价值评估84

收益的定义88

收益质量93

收益的向下偏误94

衡量股市价值的历史标准95

小结104

第8章 经济增长对市值的影响以及即将来临的老龄化社会：一位专业投机者的历程105

GDP增长和股票回报率106

经济增长和股票回报率108

促进价值比率增加的因素109

老龄化冲击113

小结117

第9章 战胜大盘：规模、股利收益和市盈率的重要性118

战胜大盘的股票118

大盘股和小盘股120

估价122

股利收益123

市盈率127

股价与账面值比率129

规模和价值标准的结合130

首次公开发行：新上市的小型成长型公司令人失望的总体回报率131

成长型股票和价值型股票的本质133

对规模和价值作用的解释134

小结135

第10章 全球化投资和中国、印度及新兴市场的崛起137

世界人口、产值和股票资本138

外国市场周期140

全球市场的多样化投资组合143

2050年的世界151

小结154

附录10A 最大的非美国公司155

第三部分 经济环境如何影响股票市场第11章 金本位制、货币政策和通货膨胀160

货币数量和物价水平161

金本位制163

联邦储备的建立164

金本位制的终结164

战后货币贬值政策165

金本位制以后的货币政策166

联邦储备体系和货币创造167

美联储如何影响利率168

股票作为规避通货膨胀的套期保值工具170

为什么股票在短期内不能规避通货膨胀风险172

小结175

第12章 股票和经济周期177

谁来测定经济周期179

经济周期转折点时的股票回报率181

抓住经济周期的好时机而获利183

预测经济周期有多难185

小结187

第13章 影响金融市场的世界大事189

导致股市波动的原因191

不确定性与股票市场194

民主党和共和党195

股市和战争198

世界大战199

小结202

第14章 股票、债券和经济数据203

经济数据和市场变化204

市场变化规律205

经济数据中包含的信息205

经济增长和股票价格206

就业报告207

经济报告周期208

通货膨胀报告210

通货膨胀对金融市场的影响212

中央银行政策212

小结213

第四部分 短期股市波动第15章 交易型开放式指数基金、股指期货和期权的出现216

交易型开放式指数基金217

股指期货218

期货市场的基础220

股指套利222

根据全球期货交易系统预测纽约股票交易所的开盘价223

双重魔力时间和三重魔力时间224

保证金和杠杆率225

如何利用ETF或股指期货226

指数化投资的分配策略：ETF、股指期货或指数共同基金226

股指期权228

指数衍生品的重要性231

第16章 市场波动232

1987年10月股市崩盘234

1987年10月股市崩盘的原因236

断路器机制239

市场波动的特性240

股票波动的历史趋势240

波动率指数243

近期较低的波动率244

股价重大变化日的分布245

市场波动的经济理论246

股市波动的重要意义248

第17章 技术分析和趋势投资249

技术分析的特性249

技术分析师——查尔斯·道250

股价的随机性251

随机变化股价的模拟252

市场趋势和价格逆转253

移动平均线254

动量投资261

小结262

第18章 日历异常263

季节异常264

一月效应264

高额月度回报率268

九月效应270

其他季节性收益272

一周内工作日效应273

投资者的应对策略275

第19章 行为金融学和投资心理学276

1999～2001年的科技股泡沫277

行为金融学279

第五部分 通过股票积累财富第20章 基金业绩、指数化投资和战胜大盘296

股票共同基金业绩297

寻找经验丰富的基金经理人300

基金业绩欠佳的原因302

一知半解的危险303

从消息灵通中获益303

成本如何影响收益304

消极投资的不断增长304

资本加权型指数的陷阱305

基本加权型指数与资本加权型指数307

基本加权型指数投资的历史309

小结310

第21章 构建长期成长型资产组合312

投资实践313

成功投资指南313

计划的执行与投资顾问的作用316

小结317